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온라인 강의 내용/패캠 - MBA 2020 과정 (완료)

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[MBA 스타트업] 9. M&A 사례 / M&A핵심 이슈 10가지 Talent Acquisition (재능 & 인력을 인수) Case : 비공개, 모두 돈을 잃는 거래. * 가장 낮은 단계의 Acquisition임은 분명 스타트업 M&A의 3단계 : People > Product > Company 회사를 샀지만 서비스 종료 or 회사 청산 후 해당 인력을 다른 곳에 재배치 * 투자자/창업자들의 Downside Risk Protection 투자를 받은뒤 오랫동안 원하는 성과를 내지 못하는 경우, 투자원금을 회수시키고 창업자들 본인도 Buiyer의 회사에 가서 숨고르기를 하면서 제3의 길을 찾기 위함 미국은 한때 엔지니어 * $1M 같은 공식도 있었지만 한국에서는 전혀 없다 거래규모에 대해 * 몇 십억대의 거래 이제는 가끔 일어남. 국내의 Corporate Developm..

[MBA 스타트업] 8. M&A , 국내외 사례 일반적인 스타트업 M&A에 대한 생각들 투자자들? 내가 투자한 회사들중에 그런 일이 일어난 적이 별로 없다 창업자들? 인수당한다?, 투자 Valuation과 매각 Valuation의 괴리 큰 회사들? 그 돈이면 직접하지, 다른 사람 돈벌어다주는 일을 굳이 할 필요있나? 그럼에도 불구하고, [구글의 유튜브, 페이스북[지금은 메타)의 인스타그램 인수 사례 등] 2006년 10월 16억5천만$에 인수 페이스북, 인스타그램 인수. 인수 때보다 100배로 기업가치 상승. 일반 M&A vs 스타트업 M&A 구 분 일반 M&A 스타트업 M&A 범위 매출/이익이 나는 회사만 (only) (Company-level) 매출이 없는 회사부터 매출/이익 모두 나는 회사까지 다양 (From Talent to Product to..

[MBA 스타트업] 7 벤처캐피탈 투자 및 계약, 유의점 등 상환권 [스마일게이트? 같은 회사때문에 생겼다?] 배경 : 돈을 잘 버는 회사가 IPO도 안하고 매각도 안하는 경우 투자자들의 투자 회수 방안은? 조건 투자원금에 (적절한)10~20%정도의 연복리 이율을 적용. 배당가능한 이익이 있을 때, 주총 특별결의를 통해서만 가능 스마일게이트? 크로스파이어, 로스트아크, 에픽세븐 등의 대표작. 2020년 기준해서 연결 매출액 1조72억 / 연결 순이익 3155억의 국내 Top5 게임회사. 전환권 배경 투자자와 창업자 사이의 미래 회사 가치에 대한 이견을 줄이기위한 방법 (투자는 하고싶고, 받고싶을 때) 조건 매출액, 영업이익 등을 활용한 Refixing 우선주 -> 보통주 전환비율을 조정하는 방식 기타 투자자 보호조항들 Anti-dilution (dilution? ..

[MBA 스타트업] 6. 벤처캐피탈 투자 및 계약, 유의점 등.2 회사 가치 산정 Valuation의 의미? Pre-money valuation : 투자 직전 회사 가치 Post-money valuation : 투자 직후 회사 가치 주당 가격의 산정 Stock option 포함 여부 ex) 회사의 가치 산정 사례 5천만원의 자본금으로 설립된 주식회사 A의 경우, 액면가 5천원, 발행주식수는 10,000주 주식은 창업자인 '갑'이 100% 소유했다고 가정한다. * Pre-money Valuation 40억언에 10억원을 투자하겠다는 투자자 B의 제안. -> 현재 10,000주에 발행되어 있는 이 회사의 주식을 40억원으로 평가. 40억원 / 10,000주 = 주당 400,000원 (주당 40만원) -> 주당 40만원에 10억원을 투자받을 경우, 새로 발행해야 하는 주식의..

[MBA 스타트업] 5. 벤처캐피탈 투자 및 계약, 유의점 등 회사가치 측정의 기본용어 Pre-money Valuation 투자 전 기업가치 지금가지의 자본금을 통해 만들어 낸 회사의 가치에 대해 창업자와 투자자가 합의한 숫자 Post-money Valaution 투자 전 기업가치에 벤처캐피탈이 투자한 금액만큼을 더한 숫자 투자 직후 기업가치 초기 스타트업 기업가치 측정 * 이번 라운드에서의 필요한 투자금액을 '합의'. 현재의 회사가 다음 마일스톤을 찍고, 원하는 수준에 도달하기까지 필요한 투자금액을 창업자와 투자자가 계산, 토론 그리고 합의 - 너무 황당하거나 축소된 마일스톤을 제시하지않도록 해야한다. * 해당 금액이 합의 되면, 그 금액을 받고 몇 %의 지분을 내어줄것인지 '협상'. 보통 대부분의 벤처캐피탈들은 매 라운드마다 10~30%의 지분을 취득, 그 범위..

[MBA 스타트업] 4. 스타트업 벤처캐피탈.2 / 벤처캐피탈 투자 , 계약 벤처캐피털은 스마트머니??? 사후 관리 중인 포트폴리오 회사 및 프로젝트 : 20개 지속적인 질문을 통해 창업자가 올바른 '고민'을 하도록... 회사의 핵심전략에 대해 함께 논의 필요 인력의 소싱에 도움 판매 또는 마케팅 채널 소개 투자금 회수 (Exit 전략) 그 외에 Secondary Fund에 매각, 구주매출, SPAC, 대주주에 대한 Put Option, 청산 등이 있다. 구주 매출 : 상장을 하면서 기존 주주의 보유 지분 중 일부를 공모과정에서 매물로 내놓는 것 SPAC (Special Purpose Acquisition Company) : 미국에서 시작된 기업형태. 주식공모를 통해 자금을 모은 후 합병, 주식인수, 주식교환, 자산 양수 등의 방식을 이용해 기업을 인수할 목적으로 설립된 회사. ..

[MBA 스타트업] 3. 스타트업 벤처캐피탈.1 벤처캐피탈 시장 현황 최근 5년간 연평균 VC 신규투자금액 - 2조원 (미국은 약 30조원) 한국ㅇ ㅔ등록된 벤처캐피탈 약 100개, 그 중 액티브한 회사는 약 20여개 투자재원 상위 10개사 : 한국투자 파트너스, LB인베스트먼트, 스틱인베스트먼트, 인터베스트, 한화인베스트먼트, 프리미어파트너스, 에이티넘인베스트먼트, 대성창업투자, 엠벤처투자, 케이비인베스트먼트 업력별 투자현황 3년 이내 : 26.7% , 3년~7년 : 23.5% , 7년 초과 : 49.8% (투자 상위 10개사) 3년 이내 16% ,3년~7년 18.9% , 7년 초과 65.1% 업종별 투자현황 - 정보통신 35.2% , 일반제조 22.5% , 문화콘텐츠 20.6%, 생명공학 10.6% 투자 프로세스 - 소요기간 : 약 3개월정도 투자..

[MBA 스타트업] 2. 스타트업? 투자? 과거 대기업들의 "투자"의 의미? A자동차가 북미지역에 공장을 세우기위해 "땅"에 투자 B전자가 반도체 공정 개선 등의 목적으로 "시설장비"에 투자 내부 R&D 확대를 위한 다수의 "인력고용, 공채" 등에 인력 투자 지금/미래에 필요한 "투자"의 의미? 혁신이 내부가 아닌 외부에서 더 빨리/잘 일어날수있다는 점을 인정하고, 그 혁신에 투자하는 행위 = 스타트업 투자 구분 CAPEX 투자 스타트업 투자 시대 과거 대기업 산업개발 시대 현재/미래 기술 중심 투자 대상 토지, 시설장비, 인력고용 스타트업 (혁신/미래가치/기술/인력) 필요스킬 원가 분석, 전통 회계/재무 훌륭한 네트워크, 팀에 대한 판단, 벤처캐피털 투자 방식 투자 판단기준 생산성 혁신성 규모 대규모 (줄이기 불가능) 소수지분투자 ~ 인수까지 ..

[MBA 린 스타트업 / 스타트업] 6. 비용구조 / 1. 스타트업? 비용 주도 비즈니스 모델 가능한 최소비용구조를 만들어 유지하는 것이 중요 ex) 저가 정책, 최대한의 자동화, 아웃소싱 확대 가치 주도 비즈니스 모델 고급스러운 가치제안 및 고도의 맞춤서비스를 제공 ex) 호화스러운 시설과 전용서비스를 제공하는 럭셔리 호텔 수익원의 유형 * 물품 판매 - 자사가 보유한 물리적 상품의 소유권 판매를 통한 수익원을 확보 * 이용료 - 특정서비스를 이용하게 해주는 것에 대한 추가적원 수익원 예시 ex) 통신사, 호텔, 택배회사 * 가입비 / 월정액 - 서비스 가입 및 지속적인 이용권한의 판매로 발생하는 수익원 (월정액, 벅스, 멜론, 연간 가입비) * 라이센싱 - 고객에게 지적 재산권을 사용하게 허가한 사용 수익원액 (캐릭터, S/W 사용료 등 등) 반복의 고리?? - 문제/..

[MBA 린 스타트업] 5. MVP 이해 / 채널 / 핵심 자원들 MVP ? (최소 존속 제품) "최소 동작을 하는 제품"으로 주요 기능만을 탑재한 제품. 최소한의 노력으로 고객에 대해 최대한의 검증된 학습ㅇ르 할수있는 제품 (Eric Ries). 처음 릴리즈되었을 때 고객이 지불할 의사를 갖는 최소한의 특징들을 갖는 제품 (Steve Blank). MVP는 제품의 컨셉에서 Product-Market Fit에 이르기까지 계속적으로 진화 MVP = Prototyping + Customer Validation 탈수없는 바퀴가 아니고, 바퀴를 달은 기본적인 이동수단 [스케이트보드 , 퀵보드, 오토바이, 자동차 등 ] 이 MVP 이다. MVP (최고 기능 제품)의 이해 제품을 한 번에 모두 만들기보다는 고객에게 중요한 것들부터 순차적으로 만들어 간다. 지금 바로 만들수있는 작..

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