[MBA 스타트업] 4. 스타트업 벤처캐피탈.2 / 벤처캐피탈 투자 , 계약

벤처캐피털은 스마트머니???

사후 관리 중인 포트폴리오 회사 및 프로젝트 : 20개

지속적인 질문을 통해 창업자가 올바른 '고민'을 하도록...

• 회사의 핵심전략에 대해 함께 논의
• 필요 인력의 소싱에 도움
• 판매 또는 마케팅 채널 소개

 

투자금 회수 (Exit 전략)

그 외에 Secondary Fund에 매각, 구주매출, SPAC, 대주주에 대한 Put Option, 청산 등이 있다.

• 구주 매출 : 상장을 하면서 기존 주주의 보유 지분 중 일부를 공모과정에서 매물로 내놓는 것
• SPAC (Special Purpose Acquisition Company) : 미국에서 시작된 기업형태. 주식공모를 통해 자금을 모은 후 합병, 주식인수, 주식교환, 자산 양수 등의 방식을 이용해 기업을 인수할 목적으로 설립된 회사.

 

한국 VC의 초기 기업 투자의 어려움

• 회수의 대부분을 IPO (주식 상장) 에 의존
• 코스닥 상장사의 경우, 설립부터 IPO까지 걸리는 평균기간은 11년
• 한국 벤처펀드의 일반적인 만기는 7년
• 기본적인 문제가 존재

[참고] 국내 벤처캐피탈리스트들의 백그라운드

2010년 이전

• 회계사/증권사 출신 (7~80%) , 대기업 연구원 (2~30%)
• 대부분 40대 이상
• Primary Target : S사, H사 등 대기업에 납품하는 업체

2010년 이후

• 컨설팅/IT 출신 (1/3) , 증권/회계 (1/3) , 대기업 (1/3)
• 30대 초중반 인력들이 등장
• Facebook / Iphone 영향, 카카오/소설커머스 등의 성공사례

 

벤처캐피탈 투자 및 계약실무

벤처캐피탈 투자 게약 = 회사 가치 협상 + 부대 투자 조건

창업초기기업의 기업가치 : not 계산 but 협상의 결과물

 

가격

• 수요와 공급에 따른 매칭 결과
• 정해진 1개의 숫자. ex) 공개된 주식시장에서의 주식 가격

가치

• 기업의 내재가치를 합리적 가정을 통해 추정
• 추정하는 사람마다 각기 다른 n개의 숫자

Time Value of Money : 오늘의 1만원 > 내일의 1만원.

이자율 (Interest Rate) = 기대 수익률 (Expected Rate of Return)

• 적용되는 주체마다 달라지는 할인율

자본구조 (Capital / Debt) : 자본조달비용, Capital > debt

 

자금조달 사례

A라는 회사가 10억을 연이율 10%에 빌린다 (Debt) / 10억을 투자받고 (Equity) 10% 지분을 준다

- A 회사의 실적이 안 좋다면?

• 10억을 빌린 사람은 이자 10% 받고 자본 회수
• 10억을 투자한 사람은 회수가 원활하게 되지 않음

- A 회사가 잘 되고, 대박이 난다면?

• 돈을 빌려준 사람은 10억 + 몇 억?정도의 이자
• 지분을 매입한 사람은 10억이 아니라 100억이 될수도 있다.