[MBA 재무] 1.자금조달, 예산집행 : 회계정보, 재무관리 / 순자산가치, 재무실사

회계정보 & 재무관리

기업의 활동과 재무제표의 연관 관계

기업활동

재무 / 투자 / 영업활동

재무제표
재무상태표		손익계산서
(비)유동 자산 조달된 자금 중 투자된 부분	(비)유동부채 + 납입자본 + 이익잉여금 조달된 자금	1. 매출액 매출원가 2. 매출총이익 판매비와 관리비 3. 영업이익 이자수익/이자비용 영업외수익/비용 4. 당기순이익 발생된 매출과 비용투자 부분

기업활동과 재무제표상 흐름 파악

- 유동자산이 유동부채를 감당할정도는 있는게 낫다. [1년이내에 안 망할려면.. / 유동성 문제때문에]

- 위의 흐름이 선순환되어야 한다. ex) 돈을 많이 벌어서 남는 이익잉여금으로 재투자하거나 재무활동을 잘 하거나 등

 

기업의 가치 평가방식에 대해서 [자산, 수익, 시장 가치]

자산가치 : 장부, 청산, 시가평가가치

수익가치 : 이익(수익) / 현금흐름할인(DCF) , 배당평가모형

시장가치 : 시장가격 (시가=주가) / Equity Multiple / 기업 Multiple

 

순자산가치와 재무실사

Financial Due Diligence (재무 실사)

• book value : 장부가치
• liquidation value : 청산가치
• fair value : 시가평가가치

 

순자산가치와 재무실사(FDD)

장부가치가 약 69조인데,

시가총액은 25조가 안된다?

<이 자산이 제 역할을 못한다는 의미? 기업경영활동이 별로라는 의미?>

지배기업 소유주지분 : 기업의 소유지분률이 50%이상인 기업의 지분.

비지배지분 : 50%미만의 지분률을 가지고 있을 때.

• 지분률  1% ~ 20% 이하 : 투자기업
• 지분률 20% ~ 50% 미만 : 관계기업

실사 (Due Diligence)?

지분인수, 투자를 위해 투자자가 대상회사, 사업부, 자산 등에 대해서 확정된 기준절차에 따라

재무,법적,영업상태 등을 검토하는 것을 의미한다.

 

실사의 종류

회계적 관점에서는 재무실사(Financial Due Diligence) , 세무실사(Tax D.D)가 일반적이며, 이 외에도 급여 및 보상에 관한 HR실사, 소송 및 Transaction상 법률적 문제를 확인하는 Legal실사, 배상책임 등 보험실사, 토양/수질 오염관련 환경실사, IT 관련 실사 등

거래의 성격 및 목적에 따라 다양한 형태의 실사가 포함될 수 있다

 

FDD의 목적

인수대상 사업에 대한 재무적 관점에서의 이해

인수대상 자산의 건전성 확인 및 우발부채 등 부채의 완전성 검토

매출 및 영업이익 등 주요 손익항목의 과거추세 분석 및 이익의 질 검토

매수가격 조정사항 파악 및 기타 재무적 관점에서의 인수계약서 반영사항에 대한 전반적검토

 

Quality of Net Assets Approach [Q.O.A]

매출채권

매출채권 연령분석 및 개별채권에 대한 회수가능성 검토를 통해 평가한 채권평가손실.

<투자할때, '매출채권 회전률'을  확인해보는것 처럼, 악성 매출채권인지 등>

 

재고자산

실물 실사 및 차이 조정과 원가계산 적정성 검토

진부화 재고에 대한 평가감을 통해 가격조정에 반영

<재고자산이 제 가격을 받는지 / 제대로 못 파는 건지.

ex) 철지난 의류는 제 가격을 못 받고 팔 경우 존재

 

유무형자산

자본적지출 및 수익적지출 구분오류 / 감가상각계산오류 등 가격조정에 반영

무형자산에 대한 자산성을 검토하여 가격조정에 반영

 

부채성 충당금 (퇴직급여 등) : 퇴직급여충당금 누락액 또는 과소계상액을 가격조정에 반영

 

우발부채 (소승 등)

소송.보증 등 우발상황 관련 손실충당금의 설정 여부 및 적정성 확인. 추가계상액을 가격조정에 반영.

[과소하게 적혀있는게 아닌지 / 소송들어간게 있는데 패소할 경우 대비]