재무 (5) 썸네일형 리스트형 [MBA 재무] 7.채권 금리&가격 채권의 가격 결정 채권을 발행한 회사는 미래에 채무액을 상환하여야 할 의무가 있으므로 채권의 가격은 미래에 지급될 것으로 기대되는 현금유출액 즉, 액면금액과 이자의 현재가치로 결정되어야 한다 채권가격결정에 미치는 요소 만기에 지급할 금액 : 액면금액(채권표면에 기재된 금액) 이자 : 이자율과 이자지급기일 돈 빌리는 기간 : 채권의 발행일과 만기일 채권 가격결정시 고려해야할 이자율 액면이자율 : 발행회사가 채권의 구입자에게 지불하기로 약정한 이자율 시장이자율 : 일반투자자들이 채권을 구입하는 대신 다른 곳에 투자하는 경우 받을 수 있는 평균이자율. 이 시장이자율로 할인해 현재가치를 계산. 예시) 애 채권을 구입하는 사람은 3년동안 다음의 현금을 얻게 된다. 매년 말 : 이자 \10,000 (액면금액 10만.. [MBA 재무] 6.PER,PBR 등 multiple / 평가기준 PER, PBR를 이용한 상대가치 기업의 가치 지표와 재무 수치와의 상대적 비율 Multiple = 평가가치 / 매개변수 평가가치 : 평가하고자 하는 가치 - Enterprise value, equity value 등 매개변수 : 비교가능한 공통의 재무 수치 - 매출, EBIT, EBITDA, 당기순이익 등 유사 기업의 multiple과 해당 기업 재무수치 비교를 통한 상대적 평가가치 도출. 주요 Multiple Peer group 선정 peer 그룹이 타겟 기업과 유사할수록 가치평가의 정확도가 더 높다. 현재 입지 및 향후 전략방향을 모두 고려하여 선정해야 함. 산업/SIC코드 매출규모 지역적 presence 고객기반 재무구조 성장전망 등 Normalization Multiple valuation에 사.. [MBA 재무] 5.변동비,고정비 / 변동,고정비에 따른 BEP 계산상 차이 변동비 & 고정비 효과를 통한 영업레버리지 변동비 & 고정비 원가행태에 따른 원가의 구분 변동비 : 조업도의 변동에 정비례하여 총원가가 변동하는 원가. 고정비 : 조업도의 변동에 관계없이 총원가가 일정한 원가. 규모의 경제가 발생하는 부분. 기업을 분석하거나 투자할 때, 이 두가지 형태 기준으로 고려해보는것도 필요하다. 변동비형 기업 : 변동비율이 높고 고정비율이 낮다 고정비형 기업 : 변동비율이 낮고 고정비율이 높다. [게임회사, 숙박업 등] [호황일 때, 두 기업간 비교] 총원가 중 고정비의 비중이 크면 클수록 레버리지 효과가 크게 나타나게 된다. [불황일 때, 두 기업간 비교] 고정비 비중이 높은 회사는 매출액의 감소시 이익이 더 큰 폭으로 하락하게 된다. 고정비를 변동비로 바꾸는 방법 중 하나 :.. [MBA 재무] 3.가중평균자본비용, 부채 가중평균자본비용과 부채의 의미 의의 기업이 조달한 자금에 대해 투자자가 요구하게 되는 최소한의 수익률 사업의 현재가치를 산출하기 위해서는 해당 프로젝트/기업을 통해 창출되는 현금흐름을 자본비용(할인률)에 기반해 할인하여야 함. WACC (가중평균자본비용) 기업의 자본비용(타인자본비용, 자기자본비용)을 시장가치 기준에 따라 각각들이 총자본 중에서 차지하는 가중치(자본구성비율)로 가중 평균한것. -> DCF 평가방법은 타인자본 및 자기자본 모두에게 유입되는 현금흐름을 기준으로 산출되기에, 부채와 자기자본의 조달비용을 모두 반영한 WACC를 할인률로 사용한다. [MBA 재무] 2.현금흐름 할인가치 (DCF) 수익가치평가를 하기위한 평가기준 수익가치 현금흐름 할인가치 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 현금흐름과 추정기간 이후의 현금흐름을 가중평균 자본비용으로 할인한 현재가치의 합. 이익할인 가치 이익할인가치 평가방법은 현금흐름할인가치가 논리적 강점이 있으나, 실용성이 떨어지는 측면을 고려하여 좀 더 계산하기 간편하고 이해하기 쉽게 변형한 평가방법. 배당 평가 투자기업평가할 때 기대현금흐름을 주식매각을 통한 시세차익과 매각시점까지 누적한 주식 배당금으로 평가하는 방법. 현금흐름 할인가치 (DCF) FCF(t) : t년도의 잉여현금흐름 (Free Cash Flow) t : 현금흐름추정연도 r : 할인률 n : 최종 추정연도 (통상5년) CV (Continuing Value) : n년도末 기업의 .. 이전 1 다음
